十九大以来，中国银行业开始认识到环境和社会风险问题对自身信贷资产安全和银行声誉的重要性，部分银行已开始将“绿色信贷”引入到信贷管理工作中。在加快脚步“规模赶超”的同时，银行业进一步开展国际合作，发展全球绿色金融市场，对扩大我国绿色金融市场空间、提升国际地位都将起到推动作用。发展绿色金融是一项系统性工程，这里从产品规模、需求特征、投资模式三个方向分析绿色金融产品的发展路径。

产品规模

从规模来看，目前绿色信贷在所有绿色融资中占绝对主导地位。中国银保监会统计数据显示，2017年6月末，绿色信贷融资余额为8.2万亿元，占全部绿色融资余额的90%以上。2018年以来，人民银行MPA与再贷款向绿色金融的倾斜政策陆续落地、银保监会加快完善绿色金融信息披露和监管政策，地方绿色金融体系改革创新的探索不断扩大和深化，地方政府的贴息、担保、奖励等多元化的激励措施，引导越来越多的地方性中小型银行关注绿色金融。受这些政策的推动，绿色信贷将继续在融资规模方面占据主导地位，成为绿色金融市场的“基本盘”。而碳排放权、排污权等环境资产产权市场化机制的成熟发展，也为环境产权抵质押融资等绿色信贷模式创新提供了条件。

需求特征

从需求特征来看，除了因环境外部性导致回报率低以外，绿色投资面临的瓶颈，就在于绿色项目往往前期投资规模大、投资回收周期长，由此导致期限错配。绿色环保市场大量存在轻资产、重技术的中小企业，项目分散、规模小，而企业主体缺乏融资担保物，成为绿色融资扩大覆盖范围的一个障碍。而进一步发展以绿色债券为代表的直接融资工具，有助于解决期限错配的问题。其中，发展资产证券化产品更有助于解决项目规模小、融资主体资信不足等问题，值得关注。

投资模式

从投资模式的角度看，绿色基金将迎来快速发展。绿色基金按照投资领域的侧重，可以包括绿色产业发展基金、绿色证券投资基金、碳基金等多元化的类别，但共同的目标在于鼓励绿色技术和产业发展、推动绿色生产转型。从欧美发达市场的发展经验看，以基金资管形式管理的社会责任投资在绿色金融市场扮演着重要的角色，值得借鉴。随着我国环境执法不断加强、环保和证监部门对环境信息披露要求的不断强化、ESG投资等社会责任投资理念的普及、相关评估评价体系探索完善，未来我国绿色投资将迎来更好的发展环境。

中国人民大学金融研究院绿色金融部副主任曹明弟向本报市场调查研究员表示：“发展绿色金融是一项系统性工程，需要整体性、协同性地发展各种金融产品。同时，发展绿色金融产品和服务也是引导国际资本投资绿色产业的手段。”应推动国内绿色企业和项目“走出去”，成为国际市场的可投资品，增加国内绿色资产在国际上的可获得性，即推动绿色金融的双向开放。